会展新说 | 国际会展巨头扎堆大并购激活资本市场存量？

其实，今年国际会展行业的第一个超级并购案比英富曼要早两天，地点发生在大西洋的另一侧。美国私募股权公司EagleTree Capital在3月7日宣布收购拥有四十多年历史的美国PRA会展集团。PRA会展集团分别由其企业三大发展理念（“Passion, Reach和 Authenticity”）的首字母组合而成，其强项在于企业会展市场，客户案例中不乏《财富》100强企业。EagleTree Capital过去一直活跃于会展和媒体领域的投资并购，投资企业中包括我国会展业相对熟悉的Northstar旅游集团。该公司在国际会展业界以专注于旅游和会议行业的信息传播而闻名。EagleTree Capital的这一动作，也是今年第一个资本市场入局线下会展行业的标志性事件。

众所周知，资本市场的变化是一个行业或领域未来发展预期的风向标。正当部分怀疑论者认为EagleTree Capital的加注会展毕竟属于风险投资的行为，以此判断国际会展行业特别是线下实体会展业正逐步回暖为时尚早时，英富曼与塔苏斯的强强联合无疑是会展行业在新冠疫情大洗牌过后业界重整旗鼓、全力迎接线下会展行业复苏的又一最强音。如果说上述两者仅能反映组织主办的领域，那么，与线下会展息息相关的场馆领域的扩张则是另一个核心信号。这体现在两方面：一方面，著名的会展国际场馆的扩建如火如荼，如英国伦敦最著名的会展综合体ExCel London东侧会议中心正在建设第三期工程，与德国科隆旗下场馆扩建的由2层会议空间、1层展览空间、含22个会议室的单体会展综合体Confex一样，计划在2024年开门纳客；另一方面，国际会展场馆运营代表企业、国际会议中心协会（AIPC）历史上首个场馆集团会员——法国智奥会展集团旗下所运营的场馆数量在新冠疫情期间不降反升，目前已扩展至59座，疫情期间场馆数量同比增长约20%。

就在业界以为英富曼与塔苏斯的联合将成为本年度最大的会展并购案时，3月14日，美国规模最大的上市投资管理公司黑石集团宣布，以8.50美元/股的现金、46亿美元天价收购会议管理技术行业巨头Cvent。我国会展科技领域对于国际标杆企业Cvent并不陌生。截至2022年底，Cvent在全球累积约2万多个客户，上线30多万家酒店和场馆并服务超过500万场会展活动，最为知名的莫过于其场馆的线上分销。黑石集团是世界知名的顶级投资公司，会展业界对该集团更为熟悉。事实上，黑石集团也深度参与会展国际投资，所涉领域覆盖主办（如英国Clarion Events）、场馆（如希尔顿酒店集团、英国最大会展场馆伯明翰国家会展中心、拉斯维加斯一系列赌场）、会展后勤（如会展视听领军企业Encore以及新成员数字化代表的CVENT）。

而当业界判断这将是本年度最后一个资本重仓会展行业的案例时，另一家长期活跃于世界各地媒体、娱乐、通讯和信息产业投资的全球性私募股权投资公司——普罗维登斯股本合伙人公司（Providence Equity Partners）在随后一天（3月15日）宣布其3.2亿英镑（约3.8亿美元）并购Hyve展览集团的收购要约已被接受。普罗维登斯股本合伙人公司目前管理着约320亿美元基金。

3月仅过半，一系列国际会展并购重磅交易此起彼伏。此次并购浪潮有几个特征：一是国际资本加注线下会展，“抱团”抄底，不乏业界耳熟能详的全球知名的投资公司；二是会展行业马太效应日益明显，强者愈强；三是资本操作下手快、准、狠，交易金额相对较以往庞大，行动亦较以往迅速。以英富曼与塔苏斯一案为例。据塔苏斯CEO Doug Emslie介绍，英富曼是在今年1月底联系塔苏斯的，鉴于双方均对对方的业务和团队等格外熟悉，且各自均在并购领域实战经验丰富，导致整个流程格外高效， 3月初便已经可以官宣。Doug Emslie也间接点出了为何第一波并购高潮出现在3月的一个原因：“对我们而言，中国市场是行业复苏前景的最后一片迷雾，当中国宣布1月全面开放之时，发展前景的不确定性已降到最低。” 事实上，在疫情期间，早已有资本巨头对会展行业特别是线下实体会展领域虎视眈眈。鉴于我国1月如期正式开放边境并成功快速控制疫情，一系列西方国家2月纷纷宣布解除对来自中国游客的入境管制，国际会展行业回暖态势日趋明显，于是，赢在疫后起跑线上的风险资本便获得足够的信心以支持其在3月上旬果断出击的决策。

基于过去两周国际会展并购领域所刷新的一系列记录，国际会展业界的时事评论变得相对保守。有一点是可以肯定的，这两周基本是国际会展行业发展前景信心建立的两周。

（作者系法国智奥会展国际部项目经理）